Риск и доходность

Прежде чем перейти к деталям инвестирования в классы активов, нам необходимо узнать об инвестиционном риске — что он означает и как им управлять.

Пожалуй, самый важный урок во всём инвестировании заключается в том, что риск и доходность всегда взаимосвязаны. Если вы ищете безопасность, вы получите низкую доходность. Если вы стремитесь к более высокой доходности, вам придётся принять на себя риск.

Что мы подразумеваем под риском? Мы имеем в виду потенциальную возможность потерять деньги. Как мы характеризуем потенциал потерь класса активов? По его волатильности.

Если класс активов, такой как бразильские акции, вырастает на 50% в этом году, но теряет 45% в следующем, то у него высокая волатильность — он рискованный. Если класс активов, такой как государственные облигации, приносит 1,5% в этом году и 1,6% в следующем, у него низкая волатильность — он не так рискован.

Давайте посмотрим на диапазон доходности различных классов активов за 20-летний период с 1991 по 2010 год, а также на их среднегодовую доходность за тот же период.

Интуитивно мы видим, что акции, недвижимость и сырьевые товары более рискованны, чем облигации и наличные. В лучший год акции принесли более 40% доходности, но в худший — потеряли почти 40%. Однако за все 20 лет среднегодовая доходность акций — которую можно воспринимать как своего рода среднее значение — составила около 8%.

Инвестируя в наличные, мы бы не потеряли деньги ни в одном конкретном году, но заработали бы лишь около 3,5% среднегодовой доходности за 20 лет. А мы уже видели, какую огромную разницу в эффекте сложных процентов могут дать дополнительные 4,5%!

Волатильность класса активов выражается статистической мерой, называемой стандартным отклонением. В этой книге мы не будем углубляться в её математическое значение — просто запомните, что это мера риска.

В этой книге мы рекомендуем принимать на себя риск, инвестируя в волатильные классы активов, такие как акции. Мы также узнаем способы снижения этого риска.