Risiko & Rendite

Bevor wir uns die Details des Investierens in Anlageklassen ansehen, müssen wir zunächst etwas über Anlagerisiko lernen — was es bedeutet und wie man es handhabt.

Die vielleicht wichtigste Lektion der gesamten Geldanlage ist, dass Risiko und Rendite immer miteinander verbunden sind. Wenn du Sicherheit suchst, erhältst du eine niedrige Rendite. Wenn du eine höhere Rendite anstrebst, musst du Risiko eingehen.

Was meinen wir mit Risiko? Wir meinen das Potenzial, Geld zu verlieren. Wie charakterisieren wir das Verlustpotenzial einer Anlageklasse? Durch ihre Volatilität.

Wenn eine Anlageklasse wie brasilianische Aktien dieses Jahr um 50 % steigt, aber nächstes Jahr 45 % verliert, dann hat sie eine hohe Volatilität — sie ist riskant. Wenn eine Anlageklasse wie Staatsanleihen dieses Jahr 1,5 % und nächstes Jahr 1,6 % abwirft, hat sie eine niedrige Volatilität — sie ist nicht so riskant.

Schauen wir uns die Bandbreite der Renditen verschiedener Anlageklassen im 20-Jahres-Zeitraum von 1991 bis 2010 an, sowie deren annualisierte Renditen über denselben Zeitraum.

Intuitiv können wir erkennen, dass Aktien, Immobilien und Rohstoffe riskanter sind als Anleihen und Bargeld. In ihrem besten Jahr brachten Aktien über 40 % Rendite, aber in ihrem schlechtesten verloren sie fast 40 %. Über die gesamten 20 Jahre hinweg hatten Aktien jedoch eine annualisierte Rendite — die man sich als eine Art Durchschnitt vorstellen kann — von etwa 8 %.

In Bargeld investiert hätten wir in keinem einzelnen Jahr Geld verloren, aber wir hätten über die 20 Jahre nur eine annualisierte Rendite von etwa 3,5 % erzielt. Und wir haben gesehen, welchen enormen Unterschied zusätzliche 4,5 % beim Zinseszinseffekt ausmachen können!

Die Volatilität einer Anlageklasse wird durch ein statistisches Maß namens Standardabweichung ausgedrückt. Wir werden uns in diesem Buch nicht auf die mathematische Bedeutung konzentrieren — merke dir einfach, dass es ein Maß für Risiko ist.

In diesem Buch werden wir empfehlen, durch Investitionen in volatile Anlageklassen wie Aktien Risiko einzugehen. Wir werden auch Wege kennenlernen, dieses Risiko zu mindern.