Диверсификация

Фундаментальная концепция, связанная со снижением риска, — это диверсификация. Распределяя наши инвестиции между классами активов, которые не связаны друг с другом — то есть диверсифицируя — мы можем повысить общую доходность и одновременно снизить риск.

Пример с подбрасыванием монеты

Отличный пример этого принципа заимствован из книги William Bernstein «The intelligent asset allocator».

Представьте, что кто-то предлагает вам два варианта инвестирования.

• Вариант 1: в конце каждого года подбрасывается монета. Орёл — ваши общие сбережения увеличиваются на 30%; решка — ваши сбережения уменьшаются на 10%.

• Вариант 2: в конце каждого года ваш баланс делится пополам, а затем к каждой половине применяется то же самое подбрасывание монеты по отдельности.

Как вы думаете, Вариант 2 лучше или хуже Варианта 1? Может показаться, что результат будет одинаковым.

Не вдаваясь в математику: среднегодовая доходность Варианта 1 со временем составляет 8,2%, а риск — стандартное отклонение — 20%. Среднегодовая доходность Варианта 2 составляет 9,1%, а риск — всего 14%.

Просто используя два подбрасывания монеты, мы повышаем доходность и снижаем риск. В этом и заключается преимущество диверсификации!

Корреляция

Преимущества диверсификации Варианта 2 обусловлены тем, что два подбрасывания монеты не связаны между собой, или некоррелированы — то есть вероятность выпадения орла при втором подбрасывании не зависит от того, что произошло при первом.

Диверсификация в инвестировании

Эта важная концепция имеет ряд следствий для нашего инвестирования:

• Хорошо — Покупка акций 1000 компаний в классе активов «акции» обеспечивает больше преимуществ диверсификации, чем покупка акций одной компании.

• Лучше — Распределение инвестиций между (относительно) некоррелированными классами активов, такими как акции и облигации, обеспечивает больше преимуществ диверсификации, чем диверсификация внутри одного класса, например, между акциями крупных и мелких компаний.

В этой книге для максимизации преимуществ диверсификации мы рекомендуем распределять инвестиции между несколькими классами активов, которые как можно меньше коррелируют друг с другом.

Чего ожидать от диверсификации

Интересное — и, возможно, парадоксальное — следствие диверсификации заключается в том, что в любой момент времени одни из ваших инвестиций должны расти, а другие — падать. Важно знать это заранее, чтобы вы не ожидали роста всех инвестиций одновременно — и чтобы вы понимали, что такое поведение на самом деле полезно в долгосрочной перспективе.