Risque et rendement

Avant d'examiner les détails de l'investissement par classes d'actifs, nous devons d'abord comprendre le risque d'investissement — ce qu'il signifie et comment le gérer.

La leçon la plus importante en matière d'investissement est sans doute que le risque et le rendement sont toujours liés. Si vous recherchez la sécurité, vous obtiendrez un faible rendement. Si vous recherchez un rendement plus élevé, vous devez accepter le risque.

Que signifie le risque ? Nous parlons du potentiel de perte. Comment caractériser le potentiel de perte d'une classe d'actifs ? Par sa volatilité.

Si une classe d'actifs comme les actions brésiliennes progresse de 50 % cette année, mais perd 45 % l'année suivante, elle a une forte volatilité — elle est risquée. Si une classe d'actifs comme les obligations d'État rapporte 1,5 % cette année et 1,6 % l'année suivante, elle a une faible volatilité — elle est peu risquée.

Examinons l'éventail des rendements de différentes classes d'actifs au cours de la période de 20 ans allant de 1991 à 2010, ainsi que leurs rendements annualisés sur cette même période.

Intuitivement, nous pouvons voir que les actions, l'immobilier et les matières premières sont plus risqués que les obligations et les liquidités. Au cours de leur meilleure année, les actions ont rapporté plus de 40 %, mais au cours de leur pire année, elles ont perdu près de 40 %. Sur l'ensemble de la période de 20 ans, cependant, les actions ont eu un rendement annualisé — que l'on peut considérer comme une sorte de moyenne — d'environ 8 %.

En investissant dans des liquidités, nous n'aurions perdu d'argent aucune année en particulier, mais nous n'aurions obtenu qu'un rendement annualisé d'environ 3,5 % sur les 20 ans. Et nous avons vu la différence considérable que 4,5 % supplémentaires peuvent faire en termes d'effet composé !

La volatilité d'une classe d'actifs est exprimée par une mesure statistique appelée écart-type. Nous n'entrerons pas dans les détails mathématiques dans ce livre — retenez simplement que c'est une mesure du risque.

Dans ce livre, nous recommanderons de prendre des risques en investissant dans des classes d'actifs volatiles comme les actions. Nous apprendrons également des moyens de mitiger ce risque.