La diversification

Un concept fondamental lié à la réduction du risque est celui de la diversification. En répartissant nos investissements entre des classes d'actifs qui ne sont pas liées entre elles — c'est-à-dire en diversifiant — nous pouvons augmenter le rendement global tout en réduisant le risque.

Un exemple avec un lancer de pièce

Un excellent exemple de ce principe est emprunté au livre de William Bernstein, « The intelligent asset allocator ».

Imaginez que quelqu'un vous propose deux options d'investissement.

• L'option 1 consiste à lancer une pièce à la fin de chaque année. Face — votre épargne totale augmente de 30 % ; Pile — votre épargne diminue de 10 %.

• L'option 2 divise votre solde en deux à la fin de chaque année, puis applique le même lancer de pièce individuellement à chaque moitié.

Diriez-vous que l'option 2 est meilleure ou pire que l'option 1 ? On pourrait penser qu'elles sont équivalentes.

Sans entrer dans les calculs, le rendement annualisé, sur la durée, de l'option 1 est de 8,2 %, et le risque — l'écart-type — est de 20 %. Le rendement annualisé de l'option 2 est de 9,1 %, et le risque n'est que de 14 %.

En choisissant simplement deux lancers de pièce, nous augmentons le rendement et réduisons le risque. C'est le bénéfice de la diversification !

La corrélation

Les avantages de diversification offerts par l'option 2 viennent du fait que les deux lancers de pièce ne sont pas liés, ou non corrélés — c'est-à-dire que la probabilité d'obtenir face au lancer 2 est indépendante du résultat du lancer 1.

La diversification en investissement

Ce concept important a plusieurs implications pour nos investissements :

• Bien — Acheter les actions de 1 000 entreprises dans la classe d'actifs actions offre plus de bénéfices de diversification que d'acheter les actions d'une seule entreprise.

• Mieux — Répartir vos investissements entre des classes d'actifs (relativement) non corrélées, comme les actions et les obligations, offre plus de bénéfices de diversification que la diversification au sein d'une seule classe, c'est-à-dire, par exemple, entre les actions de grandes et petites entreprises.

Dans ce livre, pour maximiser les bénéfices de la diversification, nous recommandons de répartir vos investissements entre plusieurs classes d'actifs aussi peu corrélées que possible.

À quoi s'attendre de la diversification

Une conséquence intéressante — et peut-être paradoxale — de la diversification est qu'à tout moment, certains de vos investissements devraient bien se porter, tandis que d'autres devraient mal se porter. Il est important de le savoir d'emblée, afin de ne pas vous attendre à ce que tous vos investissements performent bien en même temps — et de comprendre que ce comportement est en réalité bénéfique à long terme.