L'allocation d'actifs

Jusqu'ici, nous avons appris que nous devrions investir dans des classes d'actifs non corrélées et conserver ces investissements sur une longue période. Mais comment choisir quelles classes d'actifs, et quelle proportion investir dans chacune ?

C'est ce qu'on appelle l'allocation d'actifs, et c'est le facteur le plus déterminant de la performance d'investissement à long terme.

Faites un choix sensé, puis tenez-vous-y

La plupart des livres recommandent d'évaluer votre « appétit personnel pour le risque », puis, en fonction du rendement recherché, d'identifier une allocation d'actifs appropriée. Mais des études ont montré que nous sommes très mauvais pour évaluer notre propre tolérance au risque. Quand tout va bien, nous nous sentons audacieux. Quand les choses vont mal, nous devenons conservateurs.

La paralysie décisionnelle, l'analyse excessive et les changements d'avis constants concernant l'allocation d'actifs nuisent à la performance à long terme. La plupart des investisseurs que je connais — moi compris — se sont retrouvés à un moment ou un autre à passer d'une allocation à l'autre, tout en regardant la performance de leurs investissements décliner.

Dans ce guide, nous nous concentrons sur l'essentiel — que vous commenciez à investir maintenant et que vous vous teniez à un plan. Nous passerons outre l'évaluation personnelle du risque et proposerons simplement des approches conservatrices qui devraient bien fonctionner pour tout le monde.

Et heureusement pour nous, les données montrent qu'à long terme, s'en tenir à son choix d'allocation est bien plus important que d'avoir choisi la « parfaite » dès le départ !

Deux allocations proposées

Dans ce chapitre, nous proposerons deux allocations conservatrices. Plus tard, nous recommanderons les investissements spécifiques à acheter correspondant aux classes d'actifs de chacun de ces plans. (Pour d'autres options d'allocation, consultez la section portefeuilles de ce site.)

Option 1 : Le Classique

Simple et diversifié. Au cours de la période de 34 ans allant de 1974 à 2008 — les données dont je dispose — des allocations comme Le Classique ont eu un taux de rendement annuel d'environ 9 %.

• Actions, 50 %
• Obligations, 50 %

Option 2 : Ce que je fais

Mon portefeuille personnel est une légère variante d'une allocation d'actifs proposée par feu Harry Browne, appelée le Portefeuille Permanent. Au cours de la période de 34 ans entre 1974 et 2008, cette allocation a également eu un rendement annuel de 9,3 %, mais avec l'avantage d'une volatilité beaucoup plus faible.

Le Portefeuille Permanent repose sur l'idée qu'il existe quatre états possibles de l'économie :

• Prospérité
• Inflation
• Déflation
• Récession

Pour une diversification maximale, Browne a identifié la classe d'actifs la plus volatile pour chaque condition économique et a proposé d'investir à parts égales dans chacune.

• Prospérité → Actions, 25 %
• Inflation → Or, 25 %
• Déflation → Obligations d'État à long terme, 25 %
• Récession → Liquidités, 25 %

Dans un chapitre ultérieur, nous verrons exactement comment acheter ces portefeuilles.