Diversifikation

Ein grundlegendes Konzept zur Risikominderung ist das der Diversifikation. Indem wir unsere Anlagen auf Anlageklassen verteilen, die nicht miteinander zusammenhängen — also diversifizieren —, können wir die Gesamtrendite steigern und gleichzeitig das Risiko senken.

Ein Münzwurf-Beispiel

Ein großartiges Beispiel für dieses Prinzip stammt aus William Bernsteins Buch „The Intelligent Asset Allocator".

Stell dir vor, jemand bietet dir zwei Anlageoptionen an.

• Option 1 beinhaltet einen Münzwurf am Ende jedes Jahres. Kopf — deine gesamten Ersparnisse werden um 30 % erhöht; Zahl — deine Ersparnisse werden um 10 % verringert.

• Option 2 teilt dein Guthaben am Ende jedes Jahres in zwei Hälften und wendet dann denselben Münzwurf separat auf jede Hälfte an.

Würdest du sagen, Option 2 ist besser oder schlechter als Option 1? Es könnte scheinen, als wären sie gleich.

Ohne auf die Mathematik einzugehen: Die annualisierte Rendite von Option 1 beträgt im Laufe der Zeit 8,2 %, und das Risiko — die Standardabweichung — liegt bei 20 %. Die annualisierte Rendite von Option 2 beträgt 9,1 %, und das Risiko nur 14 %.

Allein durch zwei Münzwürfe steigern wir die Rendite und senken das Risiko. Das ist der Vorteil der Diversifikation!

Korrelation

Die Diversifikationsvorteile von Option 2 ergeben sich aus der Tatsache, dass die beiden Münzwürfe unabhängig voneinander sind, also unkorreliert — das heißt, die Wahrscheinlichkeit, bei Münzwurf 2 Kopf zu bekommen, steht in keinem Zusammenhang mit dem Ergebnis von Münzwurf 1.

Diversifikation beim Investieren

Dieses wichtige Konzept hat eine Reihe von Auswirkungen auf unsere Geldanlage:

• Gut — Aktien von 1000 Unternehmen in der Anlageklasse Aktien zu kaufen bietet mehr Diversifikationsvorteil als Aktien eines einzigen Unternehmens zu kaufen.

• Besser — Deine Anlagen auf (relativ) unkorrelierte Anlageklassen wie Aktien und Anleihen zu verteilen bietet mehr Diversifikationsvorteil als Diversifikation innerhalb einer Klasse, also etwa über Aktien großer und kleiner Unternehmen.

In diesem Buch empfehlen wir, deine Anlagen zur Maximierung des Diversifikationsvorteils auf mehrere möglichst unkorrelierte Anlageklassen zu verteilen.

Was du von Diversifikation erwarten kannst

Eine interessante — und vielleicht paradoxe — Folge der Diversifikation ist, dass zu jedem Zeitpunkt einige deiner Anlagen gut laufen sollten, während andere schlecht laufen sollten. Es ist wichtig, das von Anfang an zu wissen, damit du nicht erwartest, dass alle deine Anlagen gleichzeitig gut laufen — und damit du verstehst, dass dieses Verhalten langfristig tatsächlich vorteilhaft ist.